第四次中东战争
最后，在1973年10月6日，正值犹太教的赎罪节那天，埃及和叙利亚对以色列发起突袭攻势，分别攻击六年前六日战争中被以色列占领的西奈半岛和戈兰高地。美苏分别支持以阿双方，尽管阿拉伯国家在战争初期成功打击准备不足的以色列军队，随着美国向以色列提供卫星侦察结果，主导制定战略，实施五分钱救援行动并紧急调遣美国空军F-4幽灵II式战斗机，在涂改军徽后由美国飞行员从美国本土经多次加油，飞至以色列作为以色列空军直接参战，埃及和叙利亚最终仍被以色列击退。战后的几年局势变的较为平静，以色列和埃及终于得以达成和平协议。
为了报复美国支援以色列，阿拉伯石油输出国组织（oApEc）、石油输出国组织（opEc）里的阿拉伯国家，由沙特阿拉伯领导，在10月17日决定每个月减低石油产量5%，并威胁彻底禁运。然而尼克森还是在10月18日向美国国会请求提供了以色列$22亿元的军火。利比亚立即宣布对美国实行石油禁运。由此又导致第一次石油危机，直至1977年，在美国斡旋下签订《戴维营和约》，以色列将西奈半岛还给埃及，“石油危机”得以缓解。
在1974年，伊扎克·拉宾继承梅厄夫人成为第五任总理。1977年的国会选举成为以色列政治历史上的主要转捩点，从1948年来一直支配以色列政坛的工党遭到梅纳赫姆·贝京领导的团结党击败，这次选举在以色列还被称为是一场“革命”。工党结束长达三十年的执政，而右翼党派从此在以色列国会取得多数地位。
接着，在当年的11月，埃及总统沙达特史无前例的拜访以色列，在以色列国会演讲，这是以色列建国以来第一次获得阿拉伯国家的承认。以色列军队的后备军官也组成和平运动以支持这次和谈。在沙达特拜访之后，两国和平谈判后签下大卫营和约。在1979年3月，贝京和沙达特在美国首都华盛顿特区达成《以色列-埃及和平条约》。随着条约的签订，以色列逐渐从西奈半岛撤军，并且撤离自从1970年代开始在那里建立的移民区。以色列也同意依据1949年划定的绿线让巴勒斯坦暂时获得自治权。
第五次中东战争
在1981年6月7日，以色列空军轰炸伊拉克在奥西拉克（osirak）建立的核子反应堆，阻止伊拉克制造核武器的企图，这次任务又被称为巴比伦行动。
在1982年，以色列入侵黎巴嫩，发动攻势，卷入1975年开始的黎巴嫩内战。以色列的开战理由为保护以色列在北方的殖民区。在建立四十公里的障碍区后，以色列国防军继续前进，攻下首都贝鲁特。之后在以色列国防军的默许下，黎巴嫩长枪党策划贝鲁特难民营大屠杀，在数日内杀害千名以上的伊斯兰教徒，这次屠杀后来成为以色列动画电影《和巴什尔跳华尔兹》的故事背景。以色列军队将巴勒斯坦解放组织逐出黎巴嫩，迫使巴解转移基地至突尼斯。由于无法承担战争带来的压力，总理贝京在1983年辞职，由伊扎克·沙米尔继任。以色列最后在1986年撤出大部分在黎巴嫩的军队，边界的缓冲地带则一直被维持着，直到2000年以色列撤军完毕。
在1980年代里，原本由伊扎克·沙米尔领导的右派政府被左派的希蒙·佩雷斯取代。佩雷斯从1984年开始担任总理，但在1986年又被沙米尔取代，沙米尔达成一个政党联盟的协议。在1987年爆发的巴勒斯坦大起义引燃占领区域的一连串行动，事后沙米尔再次于1988年的选举中连任总理职位。
奥斯陆协议
在波斯湾战争中，虽然以色列不是反伊拉克的联盟国之一、也没有实际参与伊拉克战事，以色列仍遭到39枚飞毛腿导弹击中。
在1990年代早期，随着苏联解体，大量犹太人开始移民至以色列，依据以色列的回归法，这些人在抵达以色列时便能取得以色列公民权。大约有人在1990－1991年抵达以色列。虽然以色列大众最初相当支持回归法，新移民造成的许多问题被工党作为选战中的把柄，批评执政的团结党没有解决他们的工作和住房问题。结果在1992年的选举中，新移民们大量投票给工党，使得左派再次抬头。
拉宾与《奥斯陆协议》
1994年10月，阿拉法特、以色列外交部长佩雷斯（中）和总理拉宾因达成《奥斯陆协议》分享诺贝尔和平奖。
1995年11月4日，拉宾在特拉维夫市政府大楼旁遇刺，中东和谈进程遭受重创。
在选举之后，伊扎克·拉宾再次成为总理。在选举中工党曾经承诺将会大力改善以色列的国内治安和与阿拉伯国家的关系。到了1993年底，以色列政府抛弃了1991年的马德里协议框架，改与巴解签订奥斯陆协议。在1994年，约旦成为继埃及之后第二个承诺与以色列和平共处的阿拉伯国家。
最初以色列大众广泛支持奥斯陆协议，然而在协议签订之后以色列仍然持续遭到哈马斯武装团体的频繁攻击，协议受到的支持也开始大量减少。在1995年11月4日，拉宾遭到一名极端的以色列民族主义者刺杀。由于拉宾的遇刺，大众对于奥斯陆协议的观感也稍有好转，大为提升希蒙·佩雷斯的支持度。不过，新的一波自杀炸弹攻势加上阿拉法特赞美炸弹客的声明，使得公众舆论再次扭转，佩雷斯在1996年5月以微弱差距输给联合党的本雅明·内塔尼亚胡。