股市里的机构,是指除个人投资者以外,拥有丰厚资金和专业团队的投资者。一般包括基金公司、保险公司、证券公司自营业务、社保基金、养老保险基金,信托公司、qFII(合格境外投资机构)、银行理财产品和某些公司。
由于机构投资者的资金量很大,所以通常会使用机构专用席位进行交易。同时由于机构投资者的专业能力比较强,所以通过跟踪机构投资者的动向,来捕捉市场机会也是较为流行的操作策略。
在每个季度结束时,上市公司都会对自己公司的股东情况进行一次统计,并将结果发布在当期的财报中,这个统计就包括各类机构投资者买入股票的总数量。
这为我们跟踪机构的操作动向提供了最重要的参考。除此以外,以基金公司为代表的机构还会在每个季度,公布自家产品的十大重仓股。
但是它们公布的次数比较少,而且我们看到的统计结果,也不是实时的,可能是一、两个月以前的。
此时我们需要结合股票在这期间的走势,或其他的市场信息,辅助判断机构是否已经离场。
好在机构投资者不同于一般投资者,投资的周期通常会比较长,而且由于买入的股票数量很多,想在短时间内,不留痕迹的加仓或者出货也不是很容易。我们也可以应用价量分析的手法,从而寻找他们的买卖痕迹。
我们以机构中最常见的基金为例,对机构跟踪策略的效果进行一次统计。
统计科目:基金公司买入量对个股走势的影响。
※该统计的取样样本、统计时段较为随机,不作为投资建议,结果仅供参考。
统计规则:由于上市公司披露财报的时间并不统一,为了方便统计和实战应用,本次统计将以报表披露截止日的收盘价,进行涨幅的计算。
同时,由于上市公司上一年度年报,和当年一季报的披露时间很接近(或者同时披露),所以统计时会将两份报表合并,即只取一季报的数值。
本次统计中:
一季报的披露截止时间是4月30日,对应的下一阶段涨幅统计时段为5月1日至8月31日。
中报的披露截止时间是8月31日,对应的下一阶段涨幅统计时段为9月1日至10月31日。
三季报的披露截止时间是10月31日,对应的下一阶段涨幅统计时段为11月1日至第二年的4月30日。
也就是说,4月30日查看十大股东,统计的是5月到8月的涨幅;8月31日查看十大股东,统计的是9月到10月的涨幅;10月31日查看十大股东,统计的是11月至第二年4月的涨幅。
统计时段:2016年年报至2022年一季报
统计机构类型:公募基金
统计标的:150只随机个股
统计内容1:在同一个时间周期,个股十大股东里是否有公募基金,对下一阶段涨幅的影响。
统计结果:在可供对比的16个财报披露周期中,十大股东里有公募基金的个股,有8次涨幅大于没有公募基金的个股。
十大股东里有公募基金时,个股的平均涨幅为1.35%;
十大股东里没有公募基金时,个股的平均涨幅为0%;
也就是说,有公募基金买入的个股,比没有公募基金的个股,在两个财报期之间多涨1.35%。
由此可见,十大股东里有基金的个股,相对于没有基金的个股,收益是有优势的。虽然幅度有点小,但在时间和复利的作用下,它也能累计成很高的收益。
统计内容2:基金买入股票占流通盘的比例,对个股阶段走势的影响
统计结果:
基金占流通盘大于33%,下一阶段的涨幅-4%;
基金占流通盘20-33%,下一阶段的涨幅5%;
基金占流通盘10-20%,下一阶段的涨幅1%;
基金占流通盘5-10%,下一阶段的涨幅1%;
基金占流通盘2-5%,下一阶段的涨幅2%;
基金占流通盘0-2%,下一阶段的涨幅1%;
基金占流通盘为0时,下一阶段的涨幅6%;
分析:
基金买入股票最少时,个股阶段涨幅最高;基金买入数量最多时,个股阶段涨幅最低。这印证了“人人都买时股市见顶,人人都卖时股价见底”的规律,用在机构投资者身上一样有效。
同时基金占比在1\/3-1\/5时,个股阶段涨幅也有一定优势。
统计内容3:基金在财报周期内增仓、减仓情况对下一阶段股价的影响;
增减仓量的百分比,指的是占个股流通盘的百分比。
基金增仓量大于20%,下一阶段的涨幅-4%;
基金增仓量10-20%,下一阶段的涨幅-5%;
基金增仓量5-10%,下一阶段的涨幅-3%;
基金增仓量3-5%,下一阶段的涨幅1%;
基金增仓量1-3%,下一阶段的涨幅0%;
基金增仓量0-1%,下一阶段的涨幅1%;
基金减仓量0-1%,下一阶段的涨幅4%;
基金减仓量1-3%,下一阶段的涨幅2%;
基金减仓量3-5%,下一阶段的涨幅3%;
基金减仓量5-10%,下一阶段的涨幅1%;
基金减仓量10-20%,下一阶段的涨幅2%;
基金减仓量大于20%,下一阶段的涨幅13%;
分析:
单个财报期,基金增仓大于5%,个股平均涨幅为负值;基金减仓的个股,阶段平均涨幅全部为正;基金大幅卖出的个股,在下一阶段涨幅最高。
这个结果有点出乎预料,可能是基金公司喜欢高抛低吸的波段操作。
它们会卖出上一阶段买得最多的目标股,再买入上一阶段买得最少的目标股,也有可能是故意引导其他投资者跟风的反向操作,从而影响了股价的波动。
由此可见,机构的买卖与股价的走势之间是有规律可循的。
投资者在应用机构跟踪策略之前,一定要进行大量的数学统计。