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价值投资,是通过分析公司经营前景、财务状况、历史业绩等基本面信息,找到能够稳定盈利,具有良好成长性的公司。再以较低的估值水平(价格)买入股票,进行长期投资的策略。

该策略的核心理念是买好公司,以好的价格买。

这种投资理念十分完美,然而在股市中,好的公司都很贵,而且很少被低估。投资者也时常把价值投资,简单的理解成市盈率低、市净率低、每股收益高。

价值投资确实很重视财务指标,但那只是条件之一,它只用于确定股票的安全边际。

而且这些指标体现的是历史业绩,但资本市场更看重的是未来的业绩。

其实每个人在买股票时,都是看好企业前景的,从这一点来看,每个人都是价值投资者。

必须承认,价值投资有很多成功的案例,只是分析企业、确定估值的方法过于专业,经常需要预测一些指标。

而且策略在执行的过程中,也需要很多的耐心,普通投资者很难用好这种策略。

其实我们可以换一种思路,用价值投资的理念,帮助我们确定投资的方向,建立股票池,以及控制风险。

也就是不一定要买低估值的股票,但估值太高的股票我们不买。

价值投资常见的思路有:

(1)寻找低估值的股票。

可以参考市盈率、市净率、市销率、市现率、企业价值倍数等指标。

当然,各个行业的估值水平并不相同,成长性越好的行业,估值水平也越高。

而且,一个股票的估值水平,也由它的行业地位决定,也就是市场占有率越高,它的估值也应该越高。通常认为,低估值的个股有较好的安全边际;

判断个股被低估有一个大前提,就是公司财报里的盈利,是源于核心业务的,并且是可以延续的。

(2)寻找自由现金流多的股票。

自由现金流,是企业在支出了再生产(投资)所需要的资金后,剩余的现金流量。与普通的现金流比,它更加的自由。

也就是说,无论企业怎样用这笔钱,都不会影响到核心业务的经营。而自由现金流用得好,却能够带来额外的收益。

必须承认,很多企业虽然营收金额很高,利润也很多,但赚到的钱,要么用于还债,要么就是收到了大量的欠条。这种股票,一般不是真正的价值投资对象。

没有足够自由现金流的企业,通常很难应对突发的状况。只有能长期稳定获得自由现金流的公司,才是好公司。

(3)寻找高股息的股票

愿意大手笔分红的公司,既体现了公司的盈利能力,也表达了经营者回馈股东的决心。

价值投资通常采用股息贴现模型,来评价股票的内在价值。

(4)其他方法:包括成本重置法、期权定价法、剩余收益估价法。

其实,真正能够长期增长,延续百年的好公司非常的少。想以此为投资标的也非常的难。

不如试着换一种思路,找到经营前景比较好的公司以后,用价值投资的指标,避免买在高估的价格区间。

也就是说,估值低不是买入一只股票的条件,但估值高,是肯定不买它的条件。这样的话,可以投资的范围就大了很多。

什么样的公司是好公司?

(1)具有重要战略地位的公司

也就是国家稳定、人民安定所必需的行业。像是军工、农业等行业,涉及到国家安全、民生,一贯都是重中之重。

(2)具有独一无二的资源优势

比如某个行业必需的材料、技术、装备等。最好具有唯一性,全球唯一、全国唯一、全行业唯一。

(3)有政策导向的行业

这类企业在政策延续的时间段里,会有很多盈利的机会。

(4)有强大控股股东的公司

价值投资强调安全边际,其实对上市公司而言,最重要的安全边际就是不会退市。

从这个角度想,拥有强大控股股东的企业,就是最具安全边际的。

最强的控股股东是央企,其次是国企。这些股票退市的几率比民企要低很多。而且经营不好时,它们还有很多重整的机会。

除了国有企业,大型民企控股的股票,也相对安全一点。

对这些企业而言,控股的比例越高越好。

怎样找到好公司?

(1)阅读年报

没有人比公司更了解自己。

年报中有大量的信息。企业的现状、规划、前景都会予以介绍。虽然有粉饰的成分在,但这也是获取信息最重要的方式。

(2)阅读机构研报

如果觉得年报的数量太多,看得太慢的话,可以阅读上市公司的研报。

研报的内容比较简练。虽然也有很多人故意挑好的方面写。但有一点是确定的,只有有亮点的公司,才有可能被人研究,才有可能给出研报。

而研报数量越多的公司,是好公司的可能性越大。

(3)从行业入手

可以在股票软件的行业板块中,查看股票的财务指标和估值情况,并找到最好的几只,再加以分析。

(4)从控股股东入手

最具安全边际的公司,通常是国家控股的行业、特许经营的行业、以及各行业市场地位最高的企业。

想要快速找到这些股票,可以从研究行业入手,直接搜索某个行业的信息。

比如十大军工集团,都控股了哪些上市公司,再比如搜索某行业最大的公司。

找到好公司以后,就要寻找一个好价格了。

必须承认的一点是,股票业绩好,业绩增长率高的时候,价格也相对高;只有业绩低谷期,才有可能便宜一点,所以对应的交易策略有两种。

第一种是在业绩兑现、价值被发现的繁荣期买进。虽然像是在追高,但只要业绩增速足够高,股价也会越走越高。

第二种是在业绩低谷期,寻找业绩的拐点,也叫困境反转策略。

好公司不会轻易被低估,通常只有遭遇了突发事件,或在阶段性的低迷期,才有可能给出低价,所以这才是最好的买点。

至于卖点,只要估值依然低,且业绩一直在增长,一直拿着就行了。

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