从前，有一个靠打鱼为生的老头，他有个女儿叫小桃。小桃生得聪明伶俐，模样俊俏，老头子爱她如掌上明珠。父女俩靠一条小船度日，小桃从小就跟在父亲身边，学会了撒网捕鱼的本领。
有一天，老头子到湖上去捕鱼，撒了一网又一网，网网都是空的。眼看天色将晚，老头子叹了口气，心想，今天恐怕又是空手而归了。正在他打算收起最后一网时，忽见远处湖面上飞来一只大鸟，黑色的羽毛，长长的嘴巴，直朝他的渔船冲来。老头子吃了一惊，急忙把网撒向大鸟。大鸟来得快，去得也快，一下子就飞远了。老头子把网拉上船一看，里面只有一块形状像梭子的黑石头。他想，这块石头一定是那只大鸟衔来的，一定是个宝贝，就小心地把石头收藏起来。
回到家里，老头子把捕鱼的经过一五一十地告诉了小桃。小桃拿起那块黑石头，左看右看，觉得它不像一般的石头，就用清水把它洗干净，放在窗台上，让它晒干。到了夜里，月亮照在窗台上，小桃忽然发现那黑石头竟放出耀眼的光芒来，把整个屋子照得如同白昼。小桃又惊又喜，连忙跑去喊老头子：“爹，爹，快起来，你来看，那石头放光了！”老头子在床上迷迷糊糊地答道：“石头怎么会放光呢？一定是你看花了眼。”小桃说：“真的，不信你自己起来看嘛！”老头子爬起床来，走到窗前一看，果然见到一块光芒四射的石头，不禁也感到惊奇。他想了想说：“这一定是个宝贝，明天拿到街上去，请识宝的人看看，说不定能卖个好价钱。”
到了第二天，老头子和小桃把黑石头带到街上去，请一个开古董店的老板鉴别。那老板端详了半天，忽然惊叫道：“啊呀，这真是件宝贝，叫‘夜明珠’，值很多钱呢！不过，这宝贝你是从哪儿得来的？”老头子就把捕到大鸟，得到这块石头的经过，一五一十地告诉了他。那老板听完后说：“这宝贝不是凡间所有，一定是天上的神仙不小心把它丢失了，下凡来找，若是没有找到，定会降下灾祸来的。依我的看法，还是把它物归原主的好。”老头子听了，吓得不敢做声，忙问：“怎么办才好呢？”老板说：“你捕到那只大鸟的地方，一定是它丢失‘夜明珠’的地方，你就在那里等着，等那大鸟飞来寻找时，你就把‘夜明珠’还给它吧。”
老头子和小桃回到家里，就拿了网和船，到老头子捕到大鸟的地方去等。等了一天又一天，直等了七七四十九天，大鸟没有出现。老头子对小桃说：“姑娘，我们等了这么久，大鸟一直没有飞来，看来它是不会来了，我们还是把‘夜明珠’拿回家去吧。”小桃说：“爹，我们再等一天吧，要是大鸟真的不来，明天我们就回去。”
到了第五十天，果然从远处湖面上飞来一只大鸟，直朝渔船冲来。老头子一见，急忙把网撒向大鸟。大鸟见网撒来，急忙张开翅膀飞走了。老头子把网拉上船一看，网里又是那块黑石头。小桃一见，高兴地说：“爹，大鸟果然来寻找‘夜明珠’了，我们就把它还给它吧。”老头子点点头，把黑石头小心翼翼地放在船板上，等着大鸟飞来。
不大一会儿，那只大鸟又飞来了。它一见到船板上的黑石头，立刻欢快地叫了几声，张开双翅，直朝船板上的黑石头冲来。只听得“呼”的一声，大鸟已经变成了一个漂亮的女子，站在船头。她身穿黑衣黑裙，长得俊俏秀丽，就和小桃一样。老头子和小桃一见，惊得目瞪口呆，半天说不出话来。那女子开口了，她说道：“老爷爷，老奶奶，谢谢你们救了我的命。我是王母娘娘身边的一个侍女，名叫鸬鹚，因为不小心丢失了‘夜明珠’，被王母娘娘贬下凡间，变成一只大鸟，在湖里捕鱼为生。现在你们把‘夜明珠’还给我，我感激不尽。为了报答你们的恩情，请老爷爷、老奶奶到我家去做客吧。”说完，她伸手在船头一拂，立刻出现了一条大船，船上舱房、卧房、厨房等一应俱全。鸬鹚请老头子和小桃上了船，大船就稳稳当当地驶向湖心去了。
大船在湖中行驶了七天七夜，来到了一个岛上。岛上有一座宫殿，殿前长着千年松柏，殿后是一片竹林，殿侧有一个池塘，池里有很多漂亮的鲤鱼！老头和他女儿就在这世外桃源幸福的生活下来了！